科技成长股下半场：从估值锚定到现金流验证
当流动性溢价逐渐退潮，真正决定成长股长期回报的，是企业自由现金流的改善斜率与再投资效率。本文通过拆解科技板块的研发资本化、客户集中度和全球供应链变量，提出一个更贴近基本面的估值校准方法。
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本期头条
人民币资产重估：从流动性驱动到基本面定价的关键拐点
随着全球资本对新兴市场的风险偏好修正，人民币资产正在经历一轮从估值修复向基本面定价的迁移。巅峰国际研究团队追踪多组高频数据后发现，出口链韧性、制造业利润率改善与政策端预期管理构成三重支撑，但资本项下的短期波动仍不可忽视。本文从实际利率、企业盈利与外资配置节奏三个维度展开，梳理当前阶段可验证的配置线索。
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2026-07-16
科技成长股估值再平衡：盈利兑现比故事更重要
半导体、AI算力与新能源方向的估值分化加剧，市场从主题炒作转向业绩验证期。
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2026-07-12
大宗商品超级周期再审视：铜与锂的供需错配差异
工业金属与新能源金属走出分化行情，库存周期与供给约束的权重正在变化。
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2026-07-08
固定收益的防御价值：利率下行尾部风险如何对冲
期限利差收缩叠加信用利差走阔，债券组合需要重新审视久期与品种选择。
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